第七節交易型開放式指數基金(ETF)

 

★考點一：

※ETF 的特點（理解）

ETF 的特點	被動操作的指數基金。
	獨特的實物申購、贖回機制。
	實行一級市場與二級市場并存的交易制度

 

★考點二：

※ETF 的套利交易（理解）

當同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。投資者可以在 ETF 二級市場交易價格與基金份額凈值兩者之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在會迫使 ETF二級市場價格與份額凈值趨于一致，使 ETF 既不會出現類似封閉式基金二級市場大幅折價交易、股票大幅溢價交易的現象，也克服了開放式基金不能進行盤中交易的弱點。 ETF 規模的變動最終取決于市場對 ETF 的真正需求。

 

★考點三：

※ETF 聯接基金與 ETF 基金的比較（理解）

第八節 QDII 基金

 

★考點四：

※QDII 在投資組合中的作用（理解）

經中國證監會批準，可以在境內募集資金進行境外證券投資的機構稱為合格境內機構投資者(QDII)。 QDII 基金可以人民幣、美元或其他主要外匯貨幣為計價貨幣募集。不同于只能投資于國內市場的公募基金， QDII 基金可以進行國際市場投資。通過 QDII基金進行國際市場投資，不但為投資者提供了新的投資機會，而且由于國際證券市場常常與國內證券市場具有較低的相關性，也為投資者降低組合投資風險提供了新的途徑。

 

★考點五：

※QDII 的可投資對象和禁止性行為（理解）

QDII 基金可投資于下列金融產品或工具：

QDII 基金可投資于下列金融產品或工具	銀行存款、可轉讓存單、銀行承兌匯票、銀行票據、商業票據、回購協議、短期政府債券等貨幣市場工具
	政府債券、公司債券、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產支持證券等，以及經中國證監會認可的國際金融組織發行的證券
	政府債券、公司債券、可轉換債券、住房按揭支持證券、資產支持證券等，以及經中國證監會認可的國際金融組織發行的證券
	在已與中國證監會簽署雙邊監管合作諒解備忘錄的國家或地區證券監管機構登記注冊的公募基金
	與固定收益、股權、信用、商品指數、基金等標的物掛鉤的結構性投資產品
	遠期合約、互換及經中國證監會認可的境外交易所上市交易的權證、期權、期貨等金融衍生產品

 

QDII 基金不得有下列行為：

QDII 基金不得有下列行為	購買不動產
	購買房地產抵押按揭
	購買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證
	購買實物商品
	除應付贖回、交易清算等臨時用途以外，借人現金。該臨時用途借入現金的比例不得超過基金、集合計劃資產凈值的 l0％

 

第九節分級基金

 

★考點六：

※分級基金的概念（理解）

分級基金是指通過事先約定基金的風險收益分配，將母基金份額分為預期風險收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結構化證券投資基金。其中，分級基金的基礎份額稱為母基金份額，預期風險收益較低的子份額稱為 A 類份額，預期風險收益較高的子份額稱為 B 類份額。

 

★考點七：

※分級基金的特點（理解）

分級基金的特點	一只基金，多類份額，多種投資工具
	A 類、 B 類份額分級，資產合并運作
	基金份額可在交易所上市交易
	內含衍生工具與杠桿特性
	多種收益實現方式、投資策略豐富

 

★考點八：

※分級基金的分類（理解）

分級基金的分類	按運作方式分類，可以將分級基金分為封閉式分級基金與開放式分級基金
	按投資對象分類，可以將分級基金分為股票型分級基金、債券型分級基金(包括轉債分級基金) 和 QDII 分級基金等
	按投資風格分類，可以將分級基金分為主動投資型分級基金與被動投資(指數化) 型分級基金
	按募集方式分類，可以將分級基金分為合并募集和分開募集兩種類型
	按子份額之間收益分配規則分類，可以將分級基金分為簡單融資型分級基金與復雜型分級基金
	按是否存在母基金份額分類，可以將分級基金分為存在母基金份額的分級基金和不存在母基金份額的分級基金
	按是否具有折算條款分類，可以將分級基金分為具有折算條款的分級基金和不具有折算條款的分級基金

 

 

 

 

 

 

 

真題

1.(    )通常又被稱為交易所交易基金。

A.LOF  B.ETF  C.QDII   D.PE

 

【解析】上市交易型開放式指數基金通常又被稱為交易所交易基金(ETF)，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

 

2.（　?。┠?，加拿大多倫多證券交易所推出世界上第一只ETF。

 A.1990  B.1991  C.1992  D.1995

 

【解析】1990年，加拿大多倫多證券交易所推出世界上第一只ETF。

 

3.ETF的特點不包括（　?。?/p>

A.實物申購贖回

B.二級市場的交易無漲跌的限制

C.一級市場與二級市場并存的交易制度

D.被動操作的指數型基金

 

【解析】ETF具有三大特點：①被動操作的指數基金；②獨特的實物申購、贖回機制；③實行一級市場與二級市場并存的交易制度。

 

4.(      )既可以在場外市場進行基金份額申購、贖回，又可以在交易所(場內市場)進行基金份額交易和基金份額申購或贖回。

A.主動型基金B.上市開放式基金

C.在岸基金D.QDII基金

 

【解析】上市開放式基金(LOF)是一種既可以在場外市場進行基金份額申購、贖回，又可以在交易所(場內市場)進行基金份額交易和基金份額申購或贖回的開放式基金。它是我國對證券投資基金的一種本土化創新。

 

5.（?。┦侵冈谝粐硟仍O立，經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。

A.QDII基金   B.LOF

C.ETF             D.ETF聯接基金

 

【解析】QDII基金是指在一國境內設立，經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。它為國內投資者參與國際市場投資提供了便利。

 

6.符合條件的境內基金管理公司和證券公司，經中國證監會批準，在（    ）募集資金可以進行（　）證券投資的機構就被為合格境內機構投資者。

A.境內、境外      B.境內、境內

C.境外、境外      D.境外、境內

 

【解析】經中國證監會批準可以在境內募集資金進行境外證券投資的機構稱為合格境內機構投資者，選項A

 

7.下列有關QDII的描述不正確的是（　?。?。

A.QDII基金可以進行國際市場投資

B.目前我國除了基金管理公司和證券公司外，商業銀行等其他金融機構也可以發行代客境外理財產品

C.QDII基金可投資于住房按揭支持證券、資產支持證券

D.QDII基金可購買房地產抵押按揭

 

【解析】除中國證監會另有規定外，QDII基金不得有下列行為：①購買不動產；②購買房地產抵押按揭；③購買貴重金屬或代表貴重金屬的憑證；④購買實物商品；⑤除應付贖回、交易清算等臨時用途以外，借入現金；⑥利用融資購買證券，但投資金融衍生產品除外；⑦參與未持有基礎資產的賣空交易；⑧從事證券承銷業務；⑨中國證監會禁止的其他行為。

 

8.下列關于公募基金與QDII基金的說法中，正確的是(     )。

A.公募基金和QDII基金只能投資于國內市場

B.公募基金和QDII基金只能投資于國際市場

C.公募基金可以投資于國內和國際市場

D.QDII基金可以投資于國際市場

 

【解析】不同于只能投資于國內市場的公募基金，QDII基金可以進行國際市場投資。通過QDII基金進行國際市場投資，不但為投資者提供了新的投資機會，而且由于國際證券市場常常與國內證券市場具有較低的相關性，也為投資者降低組合投資風險提供了新的途徑。

 

9.分級基金將一只基金分為預期風險收益不同的子份額，可以同時滿足不同風險偏好投資者的需求，這說明分級基金具有（　）特點。

A.一只基金，多種選擇

B.交易所上市，可分離交易

C.份額分級，資產合并運作

D.內含衍生工具與杠桿特性

 

【解析】普通基金僅適合于某一類特定風險收益偏好的投資者，而分級基金借助結構化設計將一只基金分為預期風險收益不同的子份額，可以同時滿足不同風險偏好投資者的需求。

 

10.預期風險收益較低的分級基金的子份額稱為，預期風險收益較高的分級基金的子份額稱為。(       )

A.A類份額；B類份額

B.B類份額；A類份額

C.C類份額；A類份額

D.D類份額；B類份額

 

【解析】分級基金是指通過事先約定基金的風險收益分配，將母基金份額分為預期風險收益不同的子份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結構化證券投資基金。其中，預期風險收益較低的子份額稱為A類份額，預期風險收益較高的子份額稱為B類份額。

 

11.以其他證券投資基金為投資對象，其投資組合由各種各樣的基金組成的基金稱為(     )。

A.指數基金  B.基金中的基金

C.傘型基金    D.信托投資單位

 

【解析】基金中的基金是指以其他證券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由其他基金組成。我國目前尚無此類基金。