IPO以往被股民戲稱為“挨劈毆”，可見市場對新股發行的解讀以利空看待。反過來，如果IPO暫停或者放緩，那么也會被市場視為某種程度的利好……
最近股市上發生了一些事情：證監會連續兩周減少了新股的核發數量以及募資金額；就在大家以為IPO要降速的時候，證監會在上周末核發的IPO數量又重新回到了高點。
上頭的意思我們是永遠猜不準的，但我們確實看到了在“IPO放緩”的信息背景下，大盤指數不斷上漲，【深滬兩市喜迎四連陽】的新聞標題隨處可見，連帶著基金收益也頗為可人；
而上周末新股核發數重回高位后，周一開盤后指數便有所下跌。
為什么證監會只是少批了幾家公司的上市請求，投資市場就會有這么大的反應呢？
股市其實就是一個融資的水池，水位的高低代表了當前大盤的點位。除了定投買入的時候我們希望能在低點入市，一旦跳入這個水池我們都愿意看到水位越高越好，保持的時間越長越好。
這個水池資金的流入和流出有兩套系統，第一套就是我們說的二級市場——投資者之間的買賣。
牛市的時候，進入股市的股民增多，流入這個池子的水就越多；看到水位高了，就會吸引更多的人入市，迎來一波又一波的漲停。
相反，如果很多人都不看好市場而停止炒股，水就會從資金池中流走，水位降低；不想擱淺，投資者之間就會比賽看誰撤資更快，這就是熊市。
水池的第二套系統自然就是復雜的一級市場了，流入和流出都來自于上市公司。
負責進水的是上市公司的分紅。公司越賺錢，就會有越多的分紅流入這個水池，水位上漲。當然根據近十年A股的分紅情況，這個進水管是很細了，大概相當于用你家的湯匙去灌滿水立方的游泳池。不過蒼蠅腿也是肉嘛，從長期數據來看，上市公司的盈利能力持續增強，這根水管就會一直有水流入。所以在一個周期內，股市雖然有牛熊的波動，但大方向還是上漲的。
第二套系統的出水管就是上市公司大股東的減持。跟進水管相比，這根出水管簡直是一道瀑布。每次大股東減持，相當于向市場拋售了大量股票，從股市中抽走了大量的資金，而且很多大股東上市的目的就是等待高點拋售股票。
而這兩天的“人氣明星”IPO不屬于任何一套水管，甚至都不是管道的問題。它直接擴建了整個水池。如果水池里的資金總量不變，那水位一定要下降了。盡管有新的公司進入，市場中會有更多的分紅，但那點流水并不足以挽救整個市場的水位下降。
很多人都發現了這一點規律，于是看到有大量公司申報IPO的時候，就會賣掉股票，等待新的低點再進入。這種拋售反過來也加劇了股市的下跌。
這樣一來就不難解釋為什么證監會透露出一點放緩IPO核發的信號，整個股市就會如此興奮了。想想看，過去每周發行10支左右的新股，突然連續兩周減少數量，達到3年以來的最低值。擴建的速度放慢，其他進項還是一如既往的時候，你是不是也想停下來看看水位能漲到多高呢？
根據歷史數據來看，每次IPO速度下降的時候，離下一次牛市開始也就不遠了。A股市場的最近三輪大牛市，分別是從2005年底、2008年底和2014年中開始的，而這幾個時點同時也是IPO降到低點的時候。而牛市一旦開始，IPO馬上就會加速，等加速到一定程度，牛市也就結束了。
當然IPO徹底放緩甚至停下來是不可能的。對于咱們來說股市是一個換手、炒作的地方；而對于管理層來說，股市是一個給實體經濟輸血的地方。上市公司在這里發行IPO融資，拿到錢去擴大業務，實體經濟才能發展。讓IPO降速，可以帶來市場上漲；等市場漲高了，就可以在更高的位置上進行更大規模的融資，拿到更多的錢。這就是證監會有意減少IPO核發的動機。
關于應不應該刻意地減緩新股核發數量，市場上有兩種不同的意見。支持IPO降速的人認為，我國A股上市公司也太多了。美國資本市場歷經百年才有3000余家上市公司，而我國目前已經達到了3200多家，真的只是市場火熱嗎？
而且近幾年的審批速度也過快。自2017年以來，基本保持每周10只新股的發行速度，截止到2017年5月31日，IPO總述達到2018只，創20年新高。讓人不禁想起2016年新股發新數量達到245只的時候，眾多新股、次新股“原形畢露”:要么業績變臉，要么其他業務方面問題頻出。
反對暫緩IPO的觀點則認為，IPO可以促進股市價值回歸。由于我國A股采取的審核制和單一退市標準（只看公司凈利潤），造成了新股的稀缺性和被高估，市場中充斥著不少無價值、靠虛假消息、歷史業績支撐的股票。只有不斷加入新鮮健康的血液，投資者才能知道哪些是好的，才有機會去投資優質的上市公司，價值投資才會在A股市場逐漸受到重視。
另外，一直提到的注冊制改革也需要市場的自我調節。我國如今實施的審核制，一定程度上造成了一二級市場之間存在的巨大套利空間。目前，A股市盈率中位數為70多倍，超過100倍市盈率的股票有1000多家。在全球主流股市中屬于估值水平最高的市場，價值回歸那是早晚的事。產生這種現象是歷史原因造成的，如果監管者一見到股市下跌，就喊暫停，那么注冊制改革是無法推進下去的，股市為實體經濟提供融資的功能也就喪失了。
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