“央行調統司司長盛松成在7月16日舉辦的“2016年中國資產管理年會”上表示，從M1和M2的貨幣剪刀差趨勢看，中國企業已經出現“流動性陷阱”現象。”他進一步解釋稱，大量貨幣流向企業，但企業并沒有找到合適的投資方向。

那么出現“流動性陷阱”又會怎樣呢？

簡單理解：無論增加多少貨幣，都會被人們儲存起來。再寬松的貨幣政策也無法改變市場利率，使得貨幣政策失效。

我們都知道2008年以來，不僅是中國，美國、德國、日本、英國等國家都頻繁使用量化寬松政策（QE）。那么，“流動性陷阱”的出現將如何影響后續的貨幣政策？如何擺脫這一困境？

關于流動性陷阱

流動性陷阱（Liquidity Trap）是凱恩斯提出的一種假說。

從圖中可以清晰看到，利息下降到一定程度（零利率、甚至負利率），增加貨幣量將對利息變化無法產生影響。

流動性陷阱的一個重要特點：

沒有很好的投資標的，實體經濟嫌收益低，金融理財覺得不安全，只能短炒快進快出或者索性就趴在賬上等機會。

關于凱恩斯

John Maynard Keynes, 1883年-1946年，英國人。

現代西方經濟學最有影響的經濟學家之一。

凱恩斯是《就業、利息和貨幣通論》的作者。

他提出國家調節經濟的主張，認為沒有國家的積極干預，資本主義就會滅亡。

M1和M2的貨幣剪刀差

目前，M1已超44萬億，但其中只有6萬多億元為M0，趴在單位活期賬戶上的資金規模約38萬億元。

狹義貨幣（ M1 ）=M0＋可開支票進行支付的單位活期存款

廣義貨幣（ M2 ）= M1＋居民儲蓄存款＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金，

其中，M2減M1是準貨幣（Quasi-money）。

從M1和M2的貨幣剪刀差趨勢看，中國企業已經出現‘流動性陷阱’現象。

分析師觀點：

方正證券首席經濟學家任澤平最新研報指出，CPI已經重新回落至“1”時代，貨幣政策寬松空間打開，三季度可能成為時間窗口，未來可能先降準，等CPI在三季度末回落到1.5%附近后可能再降息。

招商銀行高級分析師萬釗認為，目前資金面穩定寬松，7月16日至11月12日，還會有4222億元央行票據陸續到期釋放流動性。

交通銀行首席經濟學家連平表示，從總體來看，目前流動性充裕，利率水平也在下降。在英國“脫歐”公投導致全球市場避險情緒上升、資本回流美國的情況下，假如降息將會進一步加大我國資本流出和人民幣貶值壓力。

連平提出，貨幣政策應結構和總量并重，在保持穩健中性、確保流動性總體合理寬裕的同時，積極發揮財政和投資政策對穩增長、調結構的重要作用，有效采取更具針對性、更為精準和差異化的調控舉措。

怎么樣擺脫

二戰以后，全球100多個經濟體只有12個跨過了中等收入陷阱，其中就有5個在中國周圍，都是大中華文化輻射范圍內的，所以只要能夠重啟第三輪改革，中國轉型就有成功希望。

一要做到大規模減稅，降低企業所得稅、個人所得稅。并簡化征收環節，現在需要放水養魚，讓企業主對中國經濟的未來有所期待。而不是說讓企業主對中國經濟前景看淡，持幣觀望。

二要對國企民企一視同仁，對過剩產業領域公平競爭，優勝劣汰。防止出現債轉股之類所害政府公信力企業信用的情況發生。避免國企資金充足，民企找不到錢，使的貨幣的使用效率低下。

To理財師

說了這么多，你對“流動性陷阱”這些事清楚了么？對宏觀環境及時跟進，這樣在與您的企業客戶溝通的時候可以更好的站到對方的角度思考。