上市公司是優秀企業的代表，是經濟發展的脊梁。上市公司融資渠道的暢通是其可持續發展的根本保證，也是國民經濟穩健發展，金融市場全面深化改革的源動力

上市公司融資渠道分為外源融資和內源融資兩種，其中外源融資渠道主要包括股票增發、配股、銀行貸款、公司債券以及可轉換債券等方式；內源融資渠道主要包含資本公積、盈余公積、折舊和未分配利潤等，在我國，企業的內源融資占比非常低，絕大部分經營發展資金來源于外部渠道。

企業的經營發展離不開外部資金的支持，尤其與金融機構的關系，是非常的密切。

本文將主要介紹上市公司融資的主要方式和優劣比較，結合我們上期的中小企業融資，希望金融從業人員對企業融資有一個系統的、全面的了解，以便在日常工作中，無論面對企業客戶還是個人客戶都可以迅速把握住需求的痛點，做到游刃有余、有的放矢。

一、主要融資方式

（一）外援性融資渠道增發

票增發屬于再融資，是指上市公司向特定投資者或全部投資者額外發行股份募集資金的融資方式。股票增發主要包括定向增發和公開增發，我們這里主要研究定向增發。顧名思義，定向增發是指針對"特定投資者"募集資金的行為，"特定投資者"是由上市公司自主決定的數目較少的群體，可以是大股東、機構投資者或者風投，但是，定增不涉及二級市場融資，散戶是無法參與的。

配股是上市公司向已持有公司股票的全體股東按照一定比例配售新股、籌集資金的行為。與增發一樣，配股也屬于再融資形式的一種，投資者只要在配股的股權登記日當天收市后持有該股票，則自動享有配股權，可自由選擇是否參與配股。不同于增發，配股的對象覆蓋全體股東，中小散戶可以自由參與。

銀行貸款是指商業銀行根據國家的法規政策，按照一定的利率將資金貸給資金需求者，并約定未來一定時期還本付息的經濟行為。上市公司雖然可以在多層次的資本市場募集資金，融資選擇比較寬泛，但是銀行貸款依然是其債權融資的最常見方式，是生存和發展過程中不可或缺的融資手段。銀行貸款可以有效提高資金的使用效率，表面上看，沒有貸款的企業負債率較低，但是站在經濟學角度考慮，負債低的企業在財務管理方面并沒有最大化的合理利用資源，也就是沒有達到"帕累托最優狀態"。司債券

公司債券是公司依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的有價證券。公司債券融資即上市公司通過發行公司債券的方式籌集資金，一般情況下，上市公司債券融資的期限會比較長，在一定時期內可以獲得穩定的資金來源，且融資成本較低，可以發揮財務杠桿的作用，還保證了股東的控制權，有利于企業發展的長遠布局。換債券

可轉換債券（ConvertibleBond）是債券的一種，投資者可以在一定時期內按一定"比例"或"價格"將之轉換成股票的債券，簡單理解就是符合一定條件的"債轉股"?？赊D換債券是非常靈活的融資方式，也是上市公司融資的重要選擇。相比較定增和配股，首先可轉債對每股盈利的稀釋效應比較緩和；其次，可轉債的票面利率非常低，企業融資成本很小，屬于低息融資；最后，可轉債轉股后相當于公開增發，間接滿足了上市公司的融資目標，一舉兩得。

（二）內源性融資渠道

內源融資是指上市公司通過生產經營活動產生并積累的資金進行融資的方式。說白了，內源融資來源是企業自有資金，主要包括留存收益、折舊和資本金。上市公司內源融資自主性較強，只需要股東或董事會批準，而且融資成本最低，抗風險能力最強，也符合"優序融資理論"的融資順序，因此是企業資金的重要來源之一。

二、上市公司融資渠道的優劣比較

（一）融資成本比較

融資成本是影響上市公司融資渠道選擇的重要因素之一。通常情況下，實際融資成本的高低決定了上市公司可以籌集到的資金數量，對企業的經營發展和戰略目標實現具有深遠的影響。根據實際情況而言，企業融資成本由低到高分別是"內源融資"、"債權融資"和"股權融資"。究其原因，主要是內源融資是來源于企業不斷積累的閑置資金，不需要支付利息或者股息，沒有產生直接的融資費用。至于債權融資和股權融資相比，債權融資的利息可以在稅前抵扣，因此債權融資的成本要低于股權融資。

（二）融資規模比較

上市公司的融資規模是由實際資金需求量決定的，是企業可持續發展的重要基礎。如果資金籌集不足，不能充分滿足企業的經營發展需要，業務就無法順利開展，日常運營也會難以維系。比較內源融資、債權融資和股權融資不難發現，內源融資來源單一，規模有限，如果僅依靠自有資金融資將很難實現企業的長遠目標。債權和股權融資作為外源融資的主要方式，拋開融資環境因素的影響，提供的資金數量通?？梢詽M足上市公司的經營和戰略需求。

（三）融資風險比較

上市公司選擇不同的融資方式，面臨的融資風險大小也不盡相同，風險是融資過程中必須要關注和控制的。內源融資來源于企業自身，既穩定又可靠，風險幾乎是零；股權融資相當于上市公司獲得的一筆長期自主使用的資金，既提高了公司資本實力，還不存在固定的股利支付負擔，風險比較??；債權融資無論企業經營狀況如何，都要定期支付利息，償還期限也比較短，還容易受到市場環境和利率調控的影響，風險相對較大。

三、總結

隨著經濟的高速增長，客戶的需求也日新月異，傳統的公司業務和個人業務之間的聯系越來越緊密，常常出現交叉服務的現象。所以，豐富知識儲備、提升綜合業務能力成為金融理財師的目標之一，也是金融企業培養人才的方向。

金融從業人員除了在實踐中探求真知，也可以適度關注金融類資格證書，切身經歷過的人會明白：某種程度上來講，考證是學習知識和鞏固技能的最好方法，是將理論與實踐相結合的最佳途徑。

比如：許多金融從業人員都知道國際財資管理師（CTP）證書，國際財資管理師是面向全球財資管理專業人士的高端國際資格認證，可以幫助金融企業培養專業的公司金融服務人才，令金融從業人員具備向中高端公司客戶提供全方位公司銀行解決方案的能力，有效加強公司業務營銷的技術含量，最終提升金融企業的核心競爭力。

上市公司的發展離不開金融企業的支持，金融企業的核心競爭力是金融從業人員的專業化服務。

所以，金融從業人員任重而又道遠，持續的提供令客戶滿意的產品、方案及服務是我們最大的目標，也是我們兢兢業業、廢寢忘食工作的最強動力！

堅持不懈的努力！加油！