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央行的負利率為債券利率下行至負值打開了空間。債券原本是非常受歡迎的固定收益類證券，尤其是在經濟衰退時期，債券的投資更加具備吸引力。債券的利率為負還能吸引投資者嗎？
1. 負利率債券發展現狀
．全球總GDP的20%
．全球所有政府債券的25%
．日本、法國和德國規模最大
．國債占絕對多地位
2. 負利率債券產生的誘因
．經濟低糜
．通縮壓力
．非常規寬松貨幣政策
．超低的利率環境
3. 投資者購買低利率債券的原因
．對沖因素和避險因素
．央行的剛性需求
．流動性需求
．被動投資需求
4. 購買負利率債券不等于虧錢
．利率為負不等同于投資人向發行人繳納利息
．利率為負不等同于資本利得為負
投資者投資負利率債券有剛性需求所在，也有構建投資組合和避險的需求，且投資負利率債券不等于虧本，利差仍然為正。國債利率是“資產定價之錨”，主權債券的較低利率會對其他債券產生溢出效應。國債利率劇烈變化，會帶動其他利率債、信用債、股票等大類資產的劇烈波動。
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