講師介紹

夏 天 然

• 上海交通大學安泰經濟與管理學院經濟學博士

• 2012年-2013年訪學于美國佛羅里達大學

• 曾就職財新智庫，任莫尼塔高級宏觀分析師

課程亮點

邏輯清晰：以上統下，邏輯遞進，層次分明。

引用案例：結合數據圖表的詳細解讀后，又引用了美聯儲加息的案例教學員綜合性的看指標。

你將獲得

• 學會觀察物價指標，這個指標和我們的生活息息相關，預判國家央行的行動，從而對投資進行調整。

• 了解財政政策和貨幣政策包括的指標，對比中美兩國的不同政策手段，學會分析各項指標。

課程內容

一、 中美物價指標比較和分析

1) CPI：關注這個指標就能明白發達國家央行會怎么行動。

• 美國的CPI同比和核心PCE（消費者支出指數）同比均是衡量通脹的指標，目前通脹依舊低迷。

• 中國CPI同比：中國統計局會按月公布CPI數據。CPI有很多分項，大致分為食品類和非食品類。食品類波動較大，非食品波動較小，食品類的豬肉和蔬菜的波動比較大，所以統計局每個月會公布生豬價格、菜籃子指數等。

2) PPI

• 生產者物價指數，衡量工業企業產品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數，是反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標。

二、 經濟政策與周期指標解讀

1) 財政政策

政府變動稅收和支出以影響總需求，進而影響就業和國民收入的政策。財政支出、赤字率、稅收。

美國的財政政策：貨幣政策同樣是熨平經濟周期的工具，所以政策利率（聯邦基金目標利率，美聯儲公布）與GDP增速有負相關性。

中國的財政政策：中國的財政支出保持高增速，赤字率數據非常少，近幾年赤字率也在不斷提高。目前，財政開支決定了基建投資，也很大程度上決定了經濟增長的動能。

2) 貨幣政策

政府貨幣當局即中央銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調節總需求的政策。利率、存款準備金率、QE規模。

美國的貨幣政策：貨幣政策同樣是熨平經濟周期的工具，所以政策利率（聯邦基金目標利率，美聯儲公布）與GDP增速有負相關性。

中國存款準備金率：準備金率的提高和下調均為逆周期調控政策。

失業與通脹：長期來看，失業率與通脹水平負相關較明顯，這就是“菲利普斯曲線”的內容。

3) 經濟周期

分為四個方面：頂峰 衰退 蕭條 低估 復蘇

幾種周期類型：

• 長周期（康德拉耶夫周期，平均50年）

• 中周期（基欽周期，平均8-10年）

• 短周期（朱格拉周期，平均40個月）

• 建筑業周期（庫茲涅茨周期，平均20年）

• 綜合周期（熊彼特周期，短周期約為40個月，中周期約為9-10年，長周期為48-60年）

適合人群

金融大眾：了解基本的宏觀經濟指標含義，學會判斷基本的市場走向。

各金融機構管理人員：學會宏觀經濟數據分析技巧，提升工作能力。

機構投資者：學會宏觀經濟數據分析方法，提升工作能力。

財富管理經理：學會宏觀經濟數據分析技巧，提升工作能力。

私銀客戶經理：學會預測市場走向，平衡客戶財富風險。