時隔四年，銀行系基金公司再次擴容

近日，證監會主席易會滿表示，要進一步發展壯大公募基金管理人員隊伍，推進商業銀行發起設立基金管理公司。此舉意味著時隔四年，銀行系基金公司將迎來第五次擴容，公募基金行業賽道的競爭也會變得更加激烈。

根據數據統計，目前我國共有129家基金公司，其中銀行系基金公司共15家。雖然數量上不占優勢，但銀行系基金公司的市場份額卻不容忽視。根據統計，這15家銀行系基金公司管理的基金(非貨幣)規模，合計高達1.9萬億元，約占全市場份額的23%。

但2013年后，受整體監管環境趨嚴的影響，銀行系基金公司的設立計劃就一直停滯不前。此次監管部門大力支持銀行設立子公司參與創新型業務，一方面商業銀行能通過資產負債全面管理，有效降低經營風險，另一方面也能有效降低銀行交易運營成本，擴展銀行中間業務，豐富收入結構。

金庫君：銀行設立公募基金，能夠將其渠道等優勢與公募基金優勢相結合，促進權益投資與公募基金行業發展。但在設立公募基金公司前應權衡利弊，充分考慮到牌照可獲得性、對母行業務影響、操作難度、業務基礎等因素。

整改加速，短期理財債基密集轉型

近期不少基金公司均發布了旗下短期理財債券基金的轉型公告，包括南方基金、工銀瑞信、建信等基金公司先后發布了關于相關產品的實施轉型或修改基金合同的公告，以符合中國證監會關于規范存量理財債券基金業務的相關要求。

（大成基金管理有限公司發布公告）

2018年7月，監管部門開始對采取攤余成本法估值的短期理財債券基金進行規范，要求短期理財債基調整投資范圍和投資比例至“80%以上資產投資于債券”，同時調整基金估值方法，以市值法計量資產凈值，并要求在2020年12月31日前全面完成規范。

隨著資管新規要求期限的臨近，各家基金公司陸續開始有所行動，據不完全統計，今年以來已經發布轉型的短期理財債基有近20只。對申購的限制和對贖回的開放，也讓近年來短期理財基金存續規模逐漸縮水。

金庫君：對于投資者來說，部分產品在轉型的同時，規模縮水是在所難免的。不過當一只產品要選擇轉型，首先給持有人留贖回選擇期，投資者人可以在這一期間選擇是否贖回。同時，有基金會設置集中申購期，來引入新的持有人，所以轉型后的基金可能還會面臨持有人結構的變化，不確定性比較大。

另外，如果投資者選擇贖回持有份額，可以選擇公募市場的短債基金、定開債基以及銀行理財產品，都是不錯的替代選擇。

4月房地產各項指標觸底反彈

近日，國家統計局發布的“2020年4月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況”顯示，4月份，各線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比漲幅均與上月相同或略有擴大。

(4月份70個大中城市商品住宅銷售價格)

其中，31個二線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格環比分別上漲0.5%和0.4%，漲幅比上月均擴大0.2個百分點。35個三線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.6%，漲幅比上月擴大0.4個百分點;二手住宅銷售價格環比上漲0.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。

金庫君：2020年房地產市場開局非常低迷，從數據能看出近期房地產市場逐漸走出了2月份的低谷，一方面是由于購買力的釋放，我們都知道，今年受疫情影響，2月份3月份的樓市成交量并不樂觀，疫情被控制，各個城市的房地產購買力集中釋放。另一方面，2020年各個城市的銀行放水也比較明顯，房貸利率一直處于下降趨勢，部分城市的首套房首付比例也有所下調，讓樓市加速回暖。

預計各地在堅持“房住不炒”定位不變的同時，未來仍將有更多地區優化調控政策，以穩定市場預期，在此基礎上，可能會出現一定的小幅波動。

11只轉債跌破百元，暴漲行情一去不復返

隨著監管加強，不少上市公司提前贖回，往日暴漲翻倍的可轉債市場行情已經一去不復返了。截至5月21日，泰晶轉債收盤價只有136.92元/張，相比3月420元/張的高點，泰晶轉債下跌67.4%只用了短短一個月時間。同日，泰晶轉債還發布了實施贖回的第7次提示性公告。

（泰晶轉債價格持續下跌）

多次強制贖回擊穿了泰晶轉債的“神話”，隨之而來的是可轉債市場的快速降溫。截至21日收盤，已經有11只可轉債跌破100元面值。而就在本月初，只有2只轉債價格在100元以下。

對于當前可轉債還能否打新，以及是否會破發的問題，相關業內人士表示，通常來說打新風險比較低，行情好時破發的例子幾乎不存在，投資者在打新時可以關注轉股溢價率，以及可轉債的信用評級，通常溢價率越高，破發風險比較大。

金庫君：與股票相比，轉債目前存在兩個干擾因素，一是整體高估值、高定位，二是交易成本比較高，精細操作難度大。根據目前的修正溢價率顯示，偏股型轉債的估值已經壓縮到了春節后的最低點，如果股市持續處于缺乏賺錢效應的狀態，未來估值還有可能繼續壓縮。